2025年公募规模出炉：ETF成重要增长引擎，“万亿俱乐部”增至10家

2025年公募市场规模扩容，基金公司普遍取得增长，10家基金公司规模破万亿。

文/每日财报 楚风

公募基金2025年四季报披露完毕，基金公司管理规模正式出炉。股市走强带动投资交易活跃，公募市场规模显著扩容。据同花顺iFinD数据，截至2025年末，剔除ETF联接基金市值，公募市场净值达到36.78万亿元，再创历史新高。

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其中，ETF基金是提振公募市场规模的“生力军”。当期，ETF基金资产净值达到6.02万亿元，同比增逾六成。反观主动权益基金，混合基金资产净值同样获得增长，但是增幅明显低于ETF基金。

《每日财报》梳理公募机构数据发现，行业内“强者恒强”趋势持续加强，大型公募机构管理规模持续攀升。相较2024年末，万亿级公募机构数量增至10家，其中易方达基金和华夏基金双双突破2万亿级别。

从规模变化来看，115家公募机构实现管理规模增长，占比超过七成。其中，管理规模增长超过1000亿的公募机构达到15家，且以头部基金公司为主。管理规模增长超过百亿的公募机构更是超过50家，部分中小基金公司规模大增。

公募市场规模扩容，

ETF基金成重要推动力

2025年股市持续走强，上证指数突破4000点，创近10年来高位，公募市场规模也持续扩容。同花顺iFinD数据显示，截至2025年末，公募市场净值达到36.78万亿元，较2024年末增加4.64万亿元，增长幅度为13.81%。

分类型来看，股票基金资产净值达到5.44万亿元，同比增加1.37万亿元。此间，被动指数基金规模增长较快，资产净值约4.60万亿元，同比增长37.14%。

《每日财报》注意到，投资者对ETF基金青睐有加，相关产品的规模也迎来爆发。数据显示，截至2025年末，ETF基金资产净值达到6.02万亿元（含另类投资、QDII、债券等类型），较2024年末的3.73万亿元增长61.53%。

ETF基金投资独有优势。相对股票投资，ETF基金将一篮子股票纳入指数，且多数为具有行业代表性的龙头股票，风险相对分散；相对普通基金，ETF基金可在交易时间段内进行场内交易，做到实时买卖，且持有成本较低。

对于基金公司来说，“得ETF者得天下”的趋势增强。2025年，ETF发行数量和规模显著增加，其中科技、金融等ETF产品成为发行主力。

据《每日财报》统计，以基金成立日计算，全年共有363只ETF基金成立，创业板相关指数、人工智能等科技指数、科技公司债指数等与科技相关产品密集发行，整体募集规模领先。例如，全年有将近20只中证AAA科技创新公司债ETF成立，募集规模普遍在25亿元以上。

主动权益基金规模亦有所增加，但是增长幅度明显低于被动指数基金。普通股票和混合基金资产净值合计4.23万亿元，同比增长9.77%。其中，股票基金规模几乎“原地踏步”，偏股混合基金规模增长相对较快。

此外，FOF基金、REITs等基金规模也获得增长。其中，FOF基金资产净值为2442亿元，突破两千亿关口，较2024年末增加超过1000亿元。这反映出基民对“专业买手”的信任度提高，将专业的事情交给专业人士处理。

万亿公募突破10家，

头尾规模分化显著

公募市场规模扩容，带来的直接影响是基金公司的管理规模增长。近几年来，大型基金公司的管理规模保持增长趋势。据同花顺iFinD数据，剔除ETF联接基金市值，2025年末管理规模突破万亿的基金公司达到10家，创历史新高。

《每日财报》注意到，2024年已有8家基金公司的管理规模突破万亿元，而2025年在原来的基础上，增加汇添富基金和鹏华基金。排名前十的基金公司名单未变，个别公司排名有所变动，例如富国基金从第7上升到第5位。

此外，2025年诞生了两家2万亿级别的基金公司，分别为易方达基金和华夏基金，管理规模分别达到2.42万亿元和2.16万亿元。2024年末，易方达基金的管理规模就达到1.96万亿元，距离2万亿仅有一步之遥。

资产净值处于5000亿元至1万亿元之间的中大型公募机构共有15家，数量较2024年少1家。该名单在2024年的基础上，有2家升级为万亿基金公司，而万家基金进入该梯队名单。

建信基金和招商基金同样发展较快，2025年末资产净值分别为9765.61亿元和9619.44亿元，距离万亿规模已相差较不远。2026年初，股市保持交易活跃，银行存款搬家现象仍存，两家基金公司若能维持规模增长趋势，有望达到万亿级别。

管理规模处于1000亿元至5000亿元的中型基金公司共有41家，较2024年末增加5家。从管理规模来看，该梯队的基金公司管理规模增长较大，2025年末合计规模为8.13万亿元，同比增长13.34%。

管理规模在1000亿元以下的中小基金公司共有96家，占总数比重达到59.26%，数量较2024年减少6家；管理规模在1000亿元以下的小型基金公司也有35家，较2024年末减少1家。

不难看出，尽管公募市场规模扩容，但是头尾分化非常大，马太效应加剧，中小基金公司面临的竞争更大，更难实现规模跨越式增长。牛市造就的公募盛宴是属于中大型基金公司，中小型基金公司只能分得一杯羹。

公募机构普遍规模增长，

部分中小公司规模翻倍

在这场规模盛宴之中，哪些基金公司的规模增长幅度更大呢？《每日财报》梳理发现，从绝对规模来看，中大型基金公司依然优势显著，资产净值增加超过1000亿元名单中，几乎都是5000亿以上级别的基金公司。

具体来看，2025年，全市场162家持牌公募机构中，共有115家公司实现规模不同程度增长，占比达到70.99%。其中，管理规模增加超过1000亿元的基金公司共有15家，除了兴业基金以外，其余基金公司都是5000亿元以上级别。

易方达基金和华夏基金作为头部两大基金公司，管理规模分别增加4587.14亿元和4452.36亿元，在各大公募机构中大幅领先。此外，富国基金和景顺长城基金亦表现突出，管理规模均增加2000多亿元。

规模增长幅度处于100亿元至1000亿元之间的公募机构共有51家，其中永赢基金的管理规模增加999.73亿元。永赢基金多只产品踩中科技风口，旗下永赢科技智选混合摘得2025年主动权益“冠军基”。

《每日财报》还注意到，部分新成立的基金公司发展势头较猛，管理规模实现翻倍式增长。例如，苏新基金管理规模为231.56亿元，同比增长256.98%；华银基金管理规模为277.36亿元，同比增长666.39%；东财基金管理规模为576.74亿元，同比增长326.60%。

值得一提的是，苏新基金成立于2023年2月，控股股东为苏州银行，近两年来发展迅猛，实现“后来者居上”；华银基金原名是北信瑞丰基金，2025年11月正式更名，因此被市场盛传将被华夏银行收购，目前两者尚无股权关系。

公募市场规模扩容背后，公募管理模式也悄然发生变化。未来，公募机构将从“重规模”向“重回报”转型。2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》提到，优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制。

如今，公募机构正在不断推动经营理念转型，通过降费降低投资者持有成本，部分产品采取“浮动费率”机制打破“旱涝保收”，改变内部绩效考核机制，将重视投资者的长期回报和获得感放在首位。

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