爱玛科技销量环比回暖 新国标成本承压但成长空间打开

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CFi.CN讯：数据显示，爱玛科技2026年三季度营收69.5亿元，同比降13.8%、环比增9.3%；归母净利润4.4亿元，同比降36.9%、环比降6.5%。电动自行车销量205万辆，环比大增24%；电摩销量93.4万辆，同比增长31%；三轮车销量环比升45.3%，单价维持高位。

近期机构研报指出，业绩短期承压主因新国标切换致成本上升、阶段性让利及3C认证扰动，但销量回暖趋势明确，价格体系整体稳定。研报认为，毛利率下滑1.9个百分点属阶段性压力，费用率环比下降1.6个百分点，经营性现金流达24.3亿元，显示运营韧性较强。

研报指出，中长期逻辑更值得关注：3C监管趋严加速行业出清，头部集中度提升；公司正推进2B商业品牌、高端子品牌及海外扩张，增量市场布局已启动。当前估值仅12.4倍2026年PE，目标价对应38%上行空间，催化来自四季度库存消化与新品放量节奏。

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